我一直喜欢写非常重要而在其他地方看不到的文章。 我觉得这种差异化的认知对朋友们的帮助最大。 在金融市场上，大众的知识是无法获利的。
对李笑来说投资前要深入了解标的。 我说过在下注之前要深入了解市场。
回到硬币圈，我发现很多大v每天都说角落里的新硬币，开心不累。 然而，货币市这一市场本身的特质却几乎无从谈起。 这真的很奇怪。 请告诉我金钱市是哪个市。
价值市场
还记得李笑来在录音门事件中说的话吗？ 如果你只知道价值投资，你一定是个平凡的人物。 哈哈，说得好。
什么样的市场是价值市场呢？ 股票一级市场接近价值市场。
各类型项目均可根据财务数据、运营数据、团队基因、未来预期等作为评估依据，大部分投资由专业投资机构进行。 t
MT创业公司的股票，至少在很大程度上是在价值市场上。
1867年出生的费舍尔提出了《利息理论》。
费舍尔说利息不是财富的一部分，而是财富的全部。
我少时读书，吓得成了天人。 费舍尔认为，资产的价值来源于未来所有现金流的折扣。
我制定了市场对目标的价值判断越接近现金流折现法，越接近价值市场的标准。
巴菲特说股市短期内是投票机，长期内是称重机。
这里的称重卖机，可以衡量价值的轻重，价值市场也是如此。
请注意，中国股市不是价值市场。 金钱市场不是价值市场，其价值属性在短期内几乎看不到。
情绪市场
两年前，我遇到了一位制作投币圈矿山机械的老人。 老人于14-15年开始矿山机械的研究开发，破产了。 17年的老人再次卷土重来，目前已经在路上行驶。
老人告诉我们，金钱市场是情绪市场，起主导作用的是市场情绪。 我觉得受到了很大的启发。
市场情绪的表现在于市场价格受市场情绪的强烈影响，市场情绪本身非常波动。
经济学上说市场上有牛群的效果，但牛头人一骚动，惊慌或贪婪，后面的牛就会不知不觉地蔓延开来。
一个市场的情绪逐渐成熟。 初期看起来像哭泣的婴儿，成长期看起来像坏脾气的女性，成熟期看起来像有责任感的男性。 现在，我觉得货币圈是从婴儿到女性的过渡阶段。
迷雾市场
市场，令人不可思议，市场永远在雾中。 交易发生在雾中。
经济学上说市场上有信息费用。 有些像水电、煤炭、贵金属一样，价格透明，目标也标准化，市场信息费用很小。
在一些市场信息中，主角是能够处理市场信息的人，而不是交易者本身。
这样的市场典型的是古董市场。 我曾经带你去北京潘家市场玩，体验过市场的信息费用。
这个市场上有50只装的手镯，卖家可以看到顾客的价格在两千到两万之间。
在一次地方古董市场交易中，我听说报价谈判需要一条毛巾遮住买卖双方的手，双方用手指撕碎确定价格。
别人看不见也听不见。 古玩市场有人做假，有人攥紧手。
能分辨市场的真与假是市场的主角，卖方尊敬三分，买方频繁支付学费。
货币圈市场不也是这样吗？ 当你去交易所交易时，每种货币都有大量的机器人在制造对方的盘。 背后的资金盘有庄家的操作，市场宣传也被很多扭曲美化，各种概念云散雾中。
等等，不胜枚举。
预期市场
从逻辑上讲，标的价值来自两个部分，一个来自当下价值，二个来自未来价值预期。
请打开肚子叫外卖。 在里面吃着各种各样的东西。
这些食物的价值几乎都来自现在。
准确地说，一个小时后客人吃了你觉得怎么样？
如果你跟我说其他的话，如果一年后厨师说你开发了改变人类的料理，现在给我钱。
那是不可能的。 客户摸着自己的肚子，微笑着看着你。
在货币圈，这也是可能的。 货币市标的价值几乎都来自预期。
很多人相信比特币会成为世界货币，但现在货币属性很弱。
没关系。 10年、20年、30年后成功可能也不妨碍比特币现在有价值。
17年来没有那么多ICO项目，自己却宣称5年后要开发牛鼻子的XX区块链系统，所以你得给我一个亿。
同样的故事也出现在了2000年的网络泡沫中。 当时，网景公司的市值超过了微软。
索罗斯说市场有反身性。 如果价格比预期好，就会加强预期，刺激价格。
这样反复自我强化直到市场动能衰退，进入负反馈循环。
在货币市场上，由于标的预期占标的市场价格的大部分，货币市场具有很强的反身性。
这是市场的大起大落。
懒惰的市场
我国著名房地产专家董藩教授阐述了一个重要理论：需求被动理论。
董教授表示，房地产需求变化剧烈，但供应反应缓慢。
比如说，你今天听我的课，去北京买房子。 北京市场的需求增加了。
北京市场的供应没有任何变化。
房地产市场的供应从土地募集、土地征用、银行贷款、开发商集资、开发建设到最终面向市场需要多年。
市场供应方式非常被动，这种被动的结果是，如果需求稍微上升，价格就会暴涨。
这种市场称为供应懒惰市场。
相反，勤奋市场的典型是农业市场。
农民真勤奋啊。 今年看到大蒜价格很高，很多农民都去种了。
明年供应上涨，价格暴跌，农民也赚不到钱。
天道酬智不酬勤。
日元头的币种是懒惰供应的。 以大饼为例，供应2100万张，开采每4年减半。 这种供应方式非但不懒惰，反而懒惰得一动不动。 这也是牛市需求旺盛时，大饼暴涨的原因之一。
泡沫市场
我经常看到很多经济学家说这个市场有泡沫，那个市场有泡沫。
有无泡沫从市场价格和价值的背离程度来看。
你说如果价格超过价值数倍，泡沫就会来，价格会下降，回归价值。
价值是什么，许多经济学家脱了裤子，语焉不详。
数字市场还有另一个特性。 需求价格的弹性系数为负。
政策的情况下，一件东西的价格越高，我们就越倾向于不买它，抑制我们的需求。
比如今晚喝酒。 如果葡萄酒价格涨了一倍，明天就不喝了。
但是在金融市场上，很多标的都是这样的属性。
散户喜欢追涨，越涨越买，越跌越抛。
这一点是九神说的。 这使得在上升阶段价格更容易远远超过其价值，被称为泡沫市场。
但九神没有说的是，泡沫市场还有没有现金流来约束资产价格的有趣特质。
我刚才提到了费舍尔的现金流折现法。
房子有房租，股票有利润。
如果房子的租金比达到50，我们就会喊泡沫来了。 股票
的市盈率达到了70，我们再次高呼泡沫来了。
这就是说，一项资产的现金流会对资产价格产生约束。
这样的资产会出现泡沫，但不会出现几十倍的疯狂泡沫。
那是不是有不受现金流限制，泡沫达到疯狂程度的资产？
有！ 像富春山居图，像数字货币！
但是，经济学家几乎没有说。 如果因为深入而导致价格远远低于价值呢？
我把那个叫做红枣市场。 价格萎缩得像枣子一样，只要遇到水就能膨胀。
目前，黄金市场已经越过泡沫市场，红枣市场已经开始。 做到什么程度，每个人的说法都不一样。
我再补一句我认同的观点：不要管别人怎么说，没有背景的年轻人要去泡沫最多的地方。目前的中国，没有泡沫的地方，难以成就没有背景的年轻人。
投机市场
从参加者的角度来看，如果购买东西是为了使用的话，是通常的交易市场。
如果你是为了购买什么东西，然后涨到更高的价格去卖，那就是投机。
只要你是这样的投机者，占据市场主流，整个市场就是投机市场。
标的物的实际使用用途及其功能演化对市场交易行为的影响变小。
金钱市场是投机市场吗？
我认为大多数交易者都是投机的。
极少数人真的是为了使用某个区块链产品，很少有人这样。
从短期看，投机市场是零和游戏。
因为从短期来看，市场不会因为目标物代表的技术释放生产力而扩大规模，从短期来看这个因素可以忽略。
那些想投机的人只能高举镰刀互相切磋。
从17月底开始，首先交易所和私募联合项目方面切韭菜。
之后，交易所和私募项目方。
之后，交易所直接切断私募。
佛家所说的修罗场。
啊，对了，在我的文章里，投机总是和投资一样的。
在我的文章之外，一些不正当的投资者会指责其他投资者是投机。
就像刘备说曹操不仁义一样。
赌博市场
赌场大家都知道，有什么可以说的吗？
问题是在赌场里，所有的参与者都知道庄家赢的概率超过50%，而你赢的概率不到50%。
在这种情况下，理智的人不会去赌。 如何解释赌场的存在呢？
因为赌博是人的天性，在赌博中人类能够获得被刺激的快感。
许多货币圈的散户就像赌博一样。
他们不知道市场也不知道目标。
但是他们在三四线城市没有机会，他们有些人厌倦了小康生活，怎么办？ 打个赌。
有人长年买彩票，有人进入了货币圈。
投币圈是一个新赌场。
嗯，顺便说一下，a股也是赌场。
赌博是极其旺盛和巨大的需求。
微小市场
从市场规模来看，金钱市场是一个微小的市场。
掌握国家经济的掌权者知道，国家的经济区块量越大，就越不会像小国那样清晰地起落。
运营公司的首席执行官知道，越小的公司越容易发生业绩急剧上升和衰退。
a股的股东知道大盘股比小盘股稳定。
市场小就意味着变量很多。
这意味着所有规则的参数都很容易发生变化，也意味着规则本身也会发生变化。
李笑来从时间的角度表示“圆环一天，人一年”。
胡说，人类比货币圈大得多，不会那么动摇。
较小的市场，例如邮币卡，从无到有，从有到衰，从衰到亡，不过几年。
可以说“信箱一天，人类10年”吗？
有美化的嫌疑。
国际市场
货币市是国际市场。 这个很容易理解。 区块链技术没有国界啊。
在一个国际市场上，市场参与者必须考虑国际参与力。
很多玩家都在国际上交流。
我国互联网发展了这么多年，体量这么大，但真正走出去的公司有多少？
但是，货币圈戈马大的公司必须出海，各种ICO项目都有海外合作伙伴，各种交易所分布在海外。
对广大散户朋友们来说，判断市场需要国际眼光。
我知道春节前流动性很紧张，但要知道“黑色星期五”流动性也很紧张。
从监管角度看，国际监管当局存在角力。
p2p是当地市场，其监管部门完全按照国内法监管，可以闭门打狗。
面对天生国际化的区块链，各国监管机构之间也形成了竞争。
稍一疏忽，区块链的人才、技术、资本就会大量流失。
地下市场
地下市场是黑市啊。 黑市是政府管理不了的地方啊。
钱市的一部分是黑市。 用usdt突破外汇限制，匿名进行泛美洗钱，匿名进行b2b数字资产的中介交易，用ICO的招牌进行非法集资等等。
金钱市场往往往返于法律边界和法律之外。
如果有很多政府禁止的交易，就有法律风险收益。
如果有人大胆，不敢做，大胆的人就会因为竞争不充分而获得超额收益。
码头上的孙宇晨就是一个很好的例子。
17年94日，大家都吓得退款了。 孙宇晨胆子很大，没有挽留就出海了，然后勉强退了钱。
退出后，不甘心，夸张地拉盘，获得了超额收益。
在传统证券市场上，法律后果很可怕。
同时，政府政策的限制养活了许多律师和代理公司。
以前芝麻大的小区区块链公司也去香港、台湾、新加坡拿legal opnion。
许多区块链公司都有一个重要的成本单元：合规成本。
合规之下，是一个与法律博弈的巨大江湖。
另一方面，路子野也有完全不在乎合规的公司。
从经济学的角度看，制度成本已经消失，但人性中却有过度残酷的竞争带来的灾难。
我发现很多自由主义者，不在乎人性残酷竞争带来的灾难，也要抵制制度的成本。
结语
对市场本身认识的重要性无法用语言来表达。
不知道市场本身，怎么赚市场的钱？
为了能合理地看待金钱市场，希望提供更全面的角度。
